土耳其股债汇被“三杀” 新兴市场也要遭殃?,外汇

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  在近日遭遇股债汇三杀后,3月28日,土耳其里拉和国债再度下挫。

  土耳其金融市场正经历新的动荡时期。随着全球经济增速放缓,这将引发对新兴市场健康状况的担忧。

  土耳其再次“沦陷”

  作为2018年受伤最严重的新兴市场国家,土耳其的金融市场在2019年再一次率先“沦陷”。

  上周五,国际投行摩根大通发布报告表示,里拉将面临高风险,建议客户做多美元兑土耳其里拉。土耳其里拉兑美元因此暴跌逾5%,创去年8月土耳其货币危机以来最大单日跌幅。

  土耳其央行当天宣布暂停7天回购和外汇掉期拍卖,随后总统埃尔多安亲自警告里拉空头,又向摩根大通发起调查。

  然而这并没有阻挡外界抛售里拉的脚步。

  3月27日,土耳其上演股债汇三杀。其基准股指Borsa Istanbul 100指数波动性升至去年11月以来最高水平,跌幅一度达到约7%,最终收跌5.7%,创2016年7月以来最大日跌幅,抹平年内所有涨幅。10年期国债收益率涨至18.72%,创去年10月以来新高。土耳其里拉汇率直线下挫。

  除此之外,土耳其里拉隔夜互换利率暴涨至1200%,一周期互换利率则从一周前的24%飙升到如今的280%。

  互换利率也称拆解利率,被看作是一个市场流动性强弱的特征之一。利率越高,市场流动性越差。

  里拉隔夜互换利率从一周前的22%,暴涨至1200%(年化利率),飙升了近60倍。土耳其国内市场流动性到了一个非常差的地步,银行之间相互借钱需要付出非常高的成本。

  当地银行面临压力,不能为希望做空里拉的海外基金经理提供流动性。这迫使投资者转而抛售其他土耳其资产,获得清空里拉持仓所需的里拉。

  而土耳其银行业协会主管表示,国内银行并不是造成里拉流动性问题的根源,有关土银行限制里拉对外流动性的报道失实,有关里拉掉期利率飙升的报道也失实。土耳其银行在设法为自己寻觅流动性,银行业的行为符合国际法和监管,里拉的流动性建立在商业原则的基础上。

  土耳其央行去年9月曾大幅将基准利率上调至24%。尽管这稳定了汇率,但对经济造成了广泛影响,导致银行贷款大幅下降,去年第四季度下降了7.2%。商业信心和消费支出也大幅下降,工业生产、汽车销售和住房销售受到抑制。

  分析指出,土耳其里拉近期大幅波动深层的导火索其实是3月以来土耳其的外汇储备大幅下降,两周内下降了6.7%,引发市场对于土耳其的担忧。

  警惕新兴市场风险

  除了土耳其股债汇暴跌,新兴市场多国股汇昨日也全线大跌。

  3月中旬曾站上10万大关的巴西股指Ibovespa指数27日重挫3.5%,一周内下跌近9%,创今年1月以外汇来新低。巴西雷亚尔兑美元贬值超3%,创近两年最大单日跌幅。

  巴西总统博索纳罗的养老金改革方案遭遇国会的质疑和阻挠。内阁成员间内讧不断,巴西经济部长格德斯甚至警告称,如果议会不支持养老金改革方案,自己将递交辞呈。

  此外,阿根廷金融市场昨日也遭到重创。阿根廷比索兑美元一度大跌2.85%,创下历史新低,今年以来已累计跌超15%,阿根廷Merval股指跌1.6%,逼近年内以来新低。高通胀、经济前景不佳及十月即将进行的大选令市场担忧情绪加重。

  阿根廷总统马克里3月外汇27日表示,阿根廷的贸易盈余正在不断改善,有望创下历史新高,对于汇率问题,他认为几乎所有的货币都在兑美元贬值,希望外界不压恐慌。

  亚洲基础设施投资银行曾在报告中表示,许多新兴经济体将在2019年举行全国大选,这可能会促使投资者采取观望态度。报告指出,持续的贸易紧张局势将促使供应链发生转变,可能影响到长期的基础设施和经济发展规划。一些新兴市场汇率的波动也可能造成影响,政府可能会延迟项目建设以保护自己的货币或减少开支。

  太平洋投资管理公司(Pimco)最近发布的一份报告显示,新兴市场今年的情况可能与去年类似,开年时表现强劲,但从年中开始震荡,并在一波波大浪淘沙中出现强弱分化。在市场波动加剧和地缘政治紧张局势升温之际,投资者应该对新兴市场有所选择。Pimco看好巴西、哥伦比亚、马来西亚和墨西哥等国的市场,而阿根廷、印尼、印度和乌克兰等国却因为选举而有较大的政治风险。

  长江证券指出,1月以来,受部分短期因素影响,新兴市场风险偏好抬升、与经济基本面下滑背离。历史经验显示,主导新兴市场中长期走势的是经济基本面。本轮周期,伴随全球经济下滑及外债集中到期,警惕新兴市场爆发尾部风险。

  “里拉恐惧”杀伤力有限 机构对新兴市场持续乐观

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